华尔街五大银行发布了10年来最差的季度业绩,此前冠状病毒大风行造成市场迷茫,各国央行也采行了保守介入措施。 摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美国银行(Bank of America)和花旗集团(Citigroup)发布,第二季度交易收益总计334亿美元,为2010年第一季度337亿美元以来的最低水平。这些收益缓冲器了银行损益表上逾200亿美元贷款损失拨备的冲击。 但高管们早已收到了业绩大幅度上升的警告。
摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)在宣告该行交易收益同比快速增长80%后仅有几个小时就似乎,分析师可以将该收益“减为”,作为今年剩余时间的预测指标。其他高管表示同意戴蒙的论点:这是一个井喷式的季度,不太可能重演。
“这有可能是你能享有的最差的环境,”32岁的交易老手、花旗全球市场联席主管凯里•纳斯罗普(Carey Lathrop)回应。他叙述了两个关键因素:客户很快调整其投资人组以应付较慢变化的经济预测,以及美联储(fed)和其它央行发售的大规模债券出售计划——这些计划也大幅度减少了利率。 这一系列交易活动提振了本季度早些时候的交易量,使银行家的佣金翻了一番,因为他们收到了更加多的交易指令。
银行家们回应,一些交易部门的日交易量是长时间水平的3至5倍。 在3月份的挤兑中,价格的较慢波动不断扩大了出售和出售资产的成本差距。
高盛全球市场联席主管吉姆•埃斯波西托(Jim Esposito)向英国《金融时报》回应:“波动性下降造成客户活动减少,交易价差不断扩大。”“客户活动的减少降到底线。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席财务官乔恩•普鲁赞(Jon Pruzan)也指出,更大的交易价差是收益快速增长的一个最重要因素。
交易员回应,美联储3月份允诺无限量出售主权债券,并首次出售公司债券,随后在4月初允诺出售风险较高的信贷,协助平稳了市场。 这些措施转变了投资者的心态,从“这能回头多近,能带给多大负面影响?”到“我现在应当出售什么资产?”摩根大通(JPMorgan)全球市场部主管特洛伊•罗博(Troy Rohrbaugh)回应,该公司本季度的交易收益为97亿美元,居于市场领先地位。
其结果是,随着不确定性弱化,更加多投资者交易股票和债券,有助抵销交易价差增大的影响。与此同时,对经济衰退和现金紧缺的忧虑,促成大公司发售了创纪录规模的债券,从而在二级市场产生了先前交易。最后一个受到影响因素是,银行持有人的债券和衍生品价值下降,这些价值在第一季度末被减记。
第二季度,相同收益市场展现出最佳,美国5家银行的收益完全翻了一番。高管们回应,最引人注目的领域是利率,其中还包括主权债券、融资和涉及衍生品,但他们认为,大宗商品、外汇和公司债券的交易也十分活跃。
分析师预计,美国银行在大西洋彼岸的竞争对手的业绩也将获得类似于的提高,只是幅度较小。摩根大通(JPMorgan)分析师基安•阿布侯赛因(Kian Abouhossein)回应,欧洲各银行第二季度相同收益交易收益有可能快速增长40%,其中巴克莱(Barclays)快速增长69%,法国巴黎银行(BNP Paribas)快速增长45%。预计德意志银行(Deutsche Bank)将发布涨幅较小,大约为五分之一。
平均值而言,欧洲银行的相同收益交易收益大约为美国同行的一半。 随着下半年的顺利进行,华尔街的交易活动早已开始增加。美国银行(Bank of America)信贷策略师汉斯•米克尔森(Hans Mikkelsen)回应:“6月份是一个过渡性月,如今7月份的交易量返回了我们近年来看见的十分类似于的水平。”美国银行的研究表明,最低评级债券的日交易量已从峰值水平上升大约三分之一,至200亿美元。
纳斯罗普叙述了7月份的“经济上升”,他预计这一趋势将持续到8月份,造成下半年的展现出与过去几年类似于。 行业监测联盟(industry monitor Coalition)研究主管安穆立兹•沙哈尼(Amrit Shahani)回应,美国和欧洲大型银行第三和第四季度的交易收益有可能最少不会比第二季度上升20%至30%。 潜在的不平稳因素依然不存在,还包括11月的美国总统大选、美国新冠肺炎病例剧增。
但罗博回应,他“预计波动水平会相似今年早些时候的水平。”当时市场对高度不确定性作出了反应。
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